在充滿不確定性的大環境下，美國高端珠寶*Tiffany&Co.依然迎來了*風光的一年。

據時尚商業快訊監測，Tiffany（NYSE:TIF）近日收盤市值錄得160億美元，已經超過周大福珠寶集團（HK.01929）的735億港元約合94億美元，接棒成為全球市值**的珠寶零售商。而曾在2016年5月達到1000億丹麥克朗**時期市值的潘多拉珠寶（PNDORA:DC），目前股價跌去了70%，市值僅為Tiffany的四分之一，錄得290億丹麥克朗約合43億美元。

年輕化轉型、押注中國內地市場，以及LVMH在今年11月的閃電收購成為Tiffany蒂芙尼實現快速轉身的三個重要因素，特別是LVMH收購直接刺激Tiffany股價回升至與去年7月持平的**。

今年以來，Tiffany股價已累計上漲63%，市值約為160億美元

Tiffany**發布的圣誕假日季銷售初步數據顯示，全球銷售額增長1%至3%，其中美國本土市場銷售額增長2%至4%，歐洲市場增長3%至5%，包括中國在內的亞太市場銷售額增幅*為明顯，同比上漲5%至7%，日本市場受消費稅上漲影響而有所下滑，跌幅為9%至11%。

中國內地市場已成為Tiffany整體業績提升的主要動力。集團早前表示隨著中國消費者的**消費加速回流，2020年其在中國市場的銷售額將繼續實現雙位數增長。

近日，Tiffany位于上海香港廣場的亞洲**旗艦店和BlueBoxCafe揭幕，Tiffany*席執行官Alessandro Bogliolo強調，中國降低營業稅等舉措刺激了國內消費，并透露將于這月在成都開設一家新店。在截至10月31日的三個月內，Tiffany銷售額錄得10億美元，排除香港市場的全球銷售額錄得4%的增幅，主要得益于中國內地銷售額雙位數的增長。

盡管受轉型策略影響，Tiffany今年的業績表現并不理想，但在珠寶領域中依然占據*地位。目前LVMH與Tiffany已開始進行達成交易所必須的相關流程，*快將于明年中期完成。

有分析指出，收購Tiffany將讓LVMH更好地滲透美國市場，接觸更多美國**消費者，同時進一步提升集團在奢侈珠寶領域的影響力。據貝恩咨詢公司數據，珠寶是2018年**行業表現*強勁的領域，該公司預計這個規模200億美元的全球市場今年的可比銷售額將進一步增長7％。

近期高端珠寶上市公司的大起大落足夠令行業警惕。而相對平穩的周大福如今也需要在香港零售市場的長期不確定性中安全航行。

不過，硬奢與高端珠寶從來不是一門簡單的生意。

根據世界黃金*飾協會調查，年齡18到22歲的人之中，只有12%的人未來一年打算購買黃金*飾，比例大大低于千禧一代和39歲以上人群。該協會說，與其他**相比，中國Z世代與黃金*飾的情感聯系“似乎特別薄弱”。今年國內黃金*飾消費量的下滑也佐證了世界黃金*飾協會的判斷。據報告，今年前三季度國內黃金*飾消費量下滑為近年內*次。

鉆石行業寒冬近來也被密切關注。鉆石巨頭戴比爾斯De Beers公布的**數據顯示，該公司今年*后一個銷售周期的銷售額從去年同期的5.44億美元降至4.25億美元，全年銷售額僅40億美元，較上年下降近14億美元。上個月，戴比爾斯宣布將原鉆價格下調約5%，以應對日漸擴大的行業危機。

本月較早時，該公司又宣布將減少未來兩年的鉆石開采。對鉆石行業而言，今年幾乎沒有什么好消息。原鉆供過于求，成品鉆石過多，價格不斷下跌，給開采鉆石的公司以及切割、拋光和交易鉆石的企業都帶來了巨大壓力。

在原材料市場與消費端之間進行動態平衡，將是珠寶零售商永恒的功課。無論是Tiffany、周大福還是潘多拉，**與低谷僅一線之隔。

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